телефон в шапке

+7 (383) 278 85 74
с 900 до 1800, пн-пт.

logo-inside

site-name

Изображение в левую колонку

Контакты

Наш адрес:
г. Новосибирск,
ул. Ползунова, 7
(4-й этаж, офис 47)
Телефоны:
редакция:
(383) 278-85-74; 217-44-23
ответственный за выпуск, Н. Беляева:
(383) 279-73-83 (т/ф)
ответственный за рекламу и распространение, М. Семехина:
(383) 217-48-03
Материалы для публикации направляйте по адресу:
630051, г. Новосибирск,
а/я 34
Сибирская академия финансов и банковского дела
E-mail: md_sifbd@nnet.ru
Для оформления подписки и приобретения журнала:
E-mail: semehinam@mail.ru

Схема проезда

Частное образовательное учреждение
Высшего образования

© Сибирская академия финансов и банковского дела


Печатный орган Межрегиональной ассоциации «Сибирское соглашение»

При перепечатке и использовании
материалов
ссылка на журнал
«Сибирская финансовая школа»
обязательна

Реквизиты

ИНН 5402106870
р/счет 40703810110000000005
в ОАО КБ «Акцепт»,
г. Новосибирск,
к/с 30101810200000000815
БИК 045004815
ОКОНХ 92110
ОКПО 16925131

Поведенческие аспекты корпоративных финансовых решений

Вы здесь

Страницы: 
54-59
Код УДК: 
658.14/.17
Авторы: 
Задорожная А.Н. Кандидат экономических наук  (anna_zador@mail.ru)

Рассмотрены теоретические подходы к формированию структуры капитала компании, включающие в себя поведенческие аспекты, в частности, теории отслеживания рынка, информационных каскадов и влияния личных качеств менеджмента на структуру капитала. Анализ результатов эмпирических исследований как на развитых, так и на развивающихся рынках показал, что ни одна из представленных теорий не может стать единственной концептуальной основой для формирования финансовой политики реальных компаний. Вместе с тем, поскольку управленческим решениям присущ подчас субъективный характер, поведенческий инструментарий может стать одной из детерминант, влияющих на структуру капитала компании.

Файлы: 
Список литературы: 
1. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision under Risk // Econometrica. 1979. Vol. 47. P. 313–327.

2. Baker M., Wurgler J. Market Timing and Capital Structure // Journal of Finance. 2002. № 57. P. 1–32.

3. Jenter D. Market Timing and Managerial Portfolio Decisions // Journal of Finance. 2005. Vol. LX, № 4. P. 1903–1949.

4. Bikhchandani S., Hirshleifer D., Welch I. A Theory of Fads, Fashion, Custom and Cultural Change as Informational Cascades // Journal of Political Economy. 1992. № 100. P. 992–1026.

5. Baker M., Wurgler J. Behavioral Corporate Finance: An Updated Survey // Handbook of the Economics of Finance. 2013. Vol. 2, pt A. P. 351–417.

6. Hackbarth D. Managerial Traits and Capital Structure Decisions // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2008. Vol. 43, № 4. P. 843–882.

7. Cronqvist H., Makhija A., Yonker S. Behavioral Consistency in Corporate Finance: CEO Personal and Corporate Leverage // Working Paper / Claremont McKenna College. 2011. 51 p.

8. Солодухина А.В., Репин Д.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход // Корпоративные финансы. 2008. № 1. С. 103–118.

9. Schultz P. Pseudo Market Timing and the Long-run Underperformance of IPOs // Journal of Finance. 2003. Vol. LVIII, № 2. P. 483–518.

10. Graham J., Harvey C. The Theory and Practice of Corporate Finance: Evidence from the Field // Journal of Financial Economics. 2001. № 60. P. 187–243.

11. Hovakimian A., Opler T., Titman S. The Debt-Equity Choice // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2001. № 36. P. 1–24.

12. Hovakimian A. Are Observed Capital Structures Determined by Equity Market Timing? // Journal of Financial and Quantitative Analysis. 2006. № 41. P. 221–243.

13. Liu L.X. Historical Market-to-Book in a Partial Adjustment Model of Leverage // Journal of Corporate Finance. 2009. № 15. P. 602–612.

14. Kayhan A., Titman S. Firms’ Histories and their Capital Structures // Journal of Financial Economics. 2007. № 83. P. 1–32. 15. Elliott W., Koeter-Kant J., Warr R. Market Timing and the Debt-Equity Choice // Journal of Financial Intermediation. 2008. № 17. P. 175–197.

16. Mahajan A., Tartaroglu S. Equity Market Timing and Capital Structure: International Evidence // Journal of Banking and Finance. 2008. № 32. P. 754–766.

17. Chang X., Hilary G., Shih H., Tam L. Conglomerate Structure and Capital Market Timing // Working Paper. 2010. 52 p.

18. Никитушкина И.В., Кондакова А.Е. Влияние отслеживания рынка (markettiming) на формирование структуры капитала компаний на развивающихся рынках // Научные исследования экономического факультета МГУ. 2011. Т. 3, № 1. URL: https://istina.msu.ru/publications/article/3501067/.

19. Гайфутдинова Н.С., Кокорева М.С. Влияние поведенческих аспектов на структуру капитала российских публичных компаний // Корпоративные финансы. 2011. № 3 (19). С. 44–58.

20. Patel J., Zeckhauser R., Hendricks D. The Rationality Struggle: Illustrations from Financial Markets // American Economic Review. 1991. Vol. 81, № 2. P. 232–236.

21. Flannery M.J., Rangan K.P. Partial Adjustment toward Target Capital Structures // Journal of Financial Economics. 2006. № 79. P. 469–506.

22. Frank M.Z., Goyal V.K. Capital Structure Decisions // Financial Management. 2009. № 1 (38). P. 1–37.

23. Oliver B. The Impact of Management Confidence on Capital Structure // Working Paper / Australian National University. 2005. 23 p.

24. Malmendier U., Tate G., Yan. J. Corporate Financial Policies with Overconfident Managers // Working Paper. 2007. 44 p.

25. Barros L., Silvera A. Overconfidence, Managerial Optimism and the Determinants Of Capital Structure // Working Paper. 2007. 43 p.

26. Ben-David I., Graham J., Harvey C. Managerial Overconfidence and Corporate Policies / National Bureau of Economic Research // Working Paper. 2007. 46 p.

27. Ivanov I. Capital Structure Determinants of Rus-sian Public Companies // Корпоративные финансы. 2010. № 1 (13). С. 5–38.